首页>资讯中间>行业资讯 含着金钥匙的"富二代"比亚迪半导体为什么全力"去比亚迪"？

钜年夜LARGE|点击量：452次|2023年04月04日

台积电开创人张忠谋曾对年夜陆喊话：芯片代工营业就交由台积电来做，年夜陆仍是负责好芯片设计就行了。

王传福 隔空回应 ： 芯片是人造的，不是神造的。

言下之意，你台积电能造芯片，我比亚迪也能够。

早在2004年，比亚迪就成立了微电子公司（比亚迪半导体前身），17年的韬光养晦以后最先 秀肌肉 ，打破国外巨子在汽车功率半导体范畴的垄断，比亚迪半导体今朝是国内独一集设计、晶圆制造、封装测试，再到系统级利用的全财产链IDM公司。

但是这个国内汽车芯片执盟主级的公司，比来却因代办署理律所被证监会立案查询拜访，上市之路被迫按下暂停键。

被 队友 拖累，其实不意味着比亚迪半导体上市终结。严重的缺芯潮，再加上新能源汽车财产的高景气，都是其汽车芯片营业延续成长的根本。

全球来看，汽车厂商跨界入局芯片制造极其罕有。但比亚迪的非凡就在在，其历来未将本身的能力圈局限在某一个范畴。

分拆半导体营业以后，王传福在新能源汽车的全财产链野心已然外露。关在已是我国汽车界第一年夜市值的比亚迪来讲，意味着怎样样的想象空间？

01、含着金钥匙的 富二代

虽然已分拆，比亚迪半导体更像是比亚迪团体搀扶下的一个 事业部 。

汽车功率芯片是比亚迪半导体的焦点营业。

虽然只有巴掌巨细，但IGBT（绝缘栅双极型晶体管）功率芯片倒是新能源汽车的 中枢神经 。

它直接影响着电动汽车功率的释放速度，直接节制直、交换电的转换，同时对交换机电进行变频节制，决议驱动系统的扭矩（汽车加快能力）、最年夜输出功率（汽车最高时速）等，可以把它理解为汽车电子装配的 CPU 。它的黑白，在必然水平上影响着你的车能跑多远、能跑多快。

比力传统汽车，功率半导体在汽车半导体中的用量占比为21％，但在纯电动新能源汽车上，其用量占比到达约56％，直接上涨了一倍之多。

本钱角度来看，功率芯片约占机电驱动系统本钱的一半，而机电驱动系统占整车本钱的15－20％，也就是说IGBT占整车本钱的7－10％，是除电池以外本钱第二高的元器件。

可见，汽车功率芯片不但贵，并且必不成少。

比亚迪半导体含着金钥匙诞生。仰仗母公司在新能源汽车范畴的领先地位，比亚迪半导体是国内独一一家集设计、晶圆制造、封装测试再到系统级利用的全财产链IDM公司。

今朝，国内IGBT芯片依然被外资把控，英飞凌市占率在国内持久跨越50％，比亚迪半导体仅次在英飞凌，市场据有率19％，在国内厂商中排名第一；另外一家我国公司斯达半导位居第三，市占率约为13％。

和比亚迪的IDM全营业链模式分歧，斯达半导采取无厂的Fabless模式。比亚迪的一体化优势，使其可以或许在芯片代工和真车测试端做到更多的周详节制。

除汽车功率芯片，比亚迪半导体仍是：

我国最年夜的车规级MCU（微节制单位）芯片厂商；

IPM（智能功率模块）连结国内前三；

CMOS图象传感器排名第四；

全球首家、国内独一实现SiC（碳化硅器件）多量量装车的半导体供给商；

国内少数能量产前装车规级LED光源的半导体厂商。

虽然已分拆，比亚迪半导体更像是比亚迪团体搀扶下的一个 事业部 。

比亚迪半导体约六成收入来自比亚迪团体。公司招股书显示，2018年、2019年和2020年，比亚迪半导体向联系关系方的发卖金额别离为9．1亿元、6．01亿元和8．51亿元，占营收比例别离为67．88％、54．86％和59．02％。

如斯之高的联系关系发卖比例，比亚迪和比亚迪半导体就像是一家 母子公司 ——母公司输血，子公司供货。

但现在，这个比亚迪亲手养年夜的孩子，需要学会断奶。

02、外供困难

伴侣圈 的开辟并不是易事。

假设说分拆上市是比亚迪开放计谋的第一步，那末开辟 伴侣圈 ，感动外供客户，才是比亚迪营业分拆的要害。

此前，中金公司赐与比亚迪半导体300亿的估值，比拟同业业580亿市值的斯达半导（603290．SH），比亚迪半导体产量更年夜，市占率更高，理应还近一倍的空间。

要害就在在产物的外销，但 伴侣圈 的开辟并不是易事。不言而喻的一个问题：作为竞争敌手，其他汽车厂商为什么要采办比亚迪半导体的产物，为他人做嫁衣呢？

只要比亚迪仍是年夜股东，这类挂念生怕就不会消弭。

另外，比亚迪半导体六成收入依靠母公司，潜伏客户也会对其可否延续不变供货呈现耽忧。

并且，车规级半导体有其行业非凡性，客户获得的难度相对动力锂电池只增不减。

最早分拆的比亚迪动力锂电池营业，截至今朝，其 美金片电池 外供车企名单中唯一福特和红旗两个品牌。

车规级半导体公司要想打入车企的供给链系统，需合适一系列车规尺度和规范，且要在较长周期中完成相干测试，并向整车厂提交测试文件。即便完成了相干认证和审核，还需履历严苛的利用测实验证、长周期的上车验证，才能进入汽车前装供给链。

车企和芯片厂商一旦构成不变的合作关系后，很难再次改换供给商。

别的，竞争敌手也在不竭涌入，士兰微、株洲中车时期等公司已插手战局。中车时期的IGBT芯片产物已在物流、年夜巴车上最先利用。

开辟外销客户不但是比亚迪半导体的一项持久工作，同时也是 比亚迪系 的配合困难。这关在这些公司的负责人来讲绝非易事，但也只能迎难而上。

03、被迫的开放

假设没有曾毓群的搅局，王传福本有机遇在动力锂电池范畴再造一个范围更年夜的比亚迪。

关在比亚迪团体来讲，营业分拆是应对新能源汽车财产深入变化的一次计谋选择。

而这个财产变化的标记，即是现在其最主要敌手CATL的突起。

CATL成立在2011年，2014年至今，营收上升57倍，净利润上升102倍。自2018年上市以来，股价上涨超18倍。

不管在国内仍是全球市场，CATL今朝都位居第一。本年七月份，国内动力锂电池公司装车量前5名别离是：CATL（50．1％）、比亚迪（16．8％）、中航锂电（6．8％）、国轩高科（5．5％）、亿纬锂能（2．5％）。

CATL一家就占有残山剩水，领跑我国动力锂电池财产。比亚迪紧随厥后，但和其它上榜公司分歧的是，比亚迪的市场份额，几近端赖 自产自销 。

假设没有曾毓群的搅局，王传福本有机遇在动力锂电池范畴再造一个范围更年夜的比亚迪。但现在这已成了他人嘴里的肥肉。

1995年，比亚迪以电池生意起步，但做了20多年电池，却被CATL用7年时候超出。

2005年，比亚迪第一款磷酸铁锂动力锂电池面世后，在国内动力锂电池范畴老迈的位置上坐了12年之久。2016年，CATL的动力锂电池出货量还只有6．72GWh，排在松下和比亚迪后面。

但到了2017年，画风突变，CATL的动力锂电池出货量飙升73％，到达11．8GWh，一举超出松下、比亚迪，拿下全球第一的宝座。

深信 垂直整合模式 的比亚迪，一向没有对外开放动力锂电池供给，产量全数供给旗下的新能源汽车。其他厂商对动力锂电池梦寐以求，这给CATL留下了足够的成长空间。

CATL的突起深深地刺痛了王传福：电动汽车市场很小的时辰，不会斟酌分拆旗下营业，而现在的零部件市场如斯之广漠，为什么还一根筋盯着竞争如斯剧烈的整车营业？

起了个年夜早的比亚迪，赶了个晚集。

作为应对，2019年，比亚迪前后拆分了旗下动力锂电池等营业并成立弗迪系五家子公司。紧接着在2020年四月份又拆分了半导体营业，动力锂电池和半导体公司均预备零丁上市。

财产角度来思虑，一体化的模式实现了 自产自销 ，理应可以降本增效，晋升盈利能力，但在比亚迪却恰好相反。

本年上半年，比亚迪（002594．SZ）增收不增利，营收年夜涨50．22％的环境下，归母净利润却降落29．41％；毛利率也降落至12．76％，创下5年来的新低。

在一些车企年夜赚特赚的时刻，比亚迪的事迹表示却有些 难看 ，半年报数据和其市值严重不符。比亚迪、长城、吉祥、上汽、广汽、长安六年夜车企中，比亚迪净利润起码，市值和估值却最高。

据坊间报导，比亚迪内部员工暗示： 造车事业部找零部件事业部谈采购，价钱比外面的市场价谈下来还要高一点。 这加重了整车本钱的节制压力。

贫乏市场化的竞标，反而致使本钱上升，并且产物质量难以在良性竞争中晋升。和此同时，全财产链结构让比亚迪得上了 年夜公司病 ，员工浩繁，人均创收／创利最先下降。

成立弗迪系和比亚迪半导体等多家公司，意味着王传福最先加快 去比亚迪 化。

比亚迪半导体的分拆上市也显得如斯之迫切，分拆－融资－启动上市不到2年的时候。

自2019年九月起，比亚迪半导体前后进行了几轮融资。客岁蒲月二十六日，A轮融资19亿元，引入了红杉我国、中金本钱、国投立异等投资机构。不到一个月，又完成了A＋轮融资，融资额7．99亿元，引入韩国SK、联想、中芯聚源、小米、北汽产投、上期产投等财产投资机构，还包罗深创投、招银国际等财政投资者，投后估值跨越百亿。

到本年六月二十九日，比亚迪半导体刊行上市申请已获受理。七月二十五日，比亚迪半导体接管首轮询问。但现在，这场上市的 短跑冲刺赛 ，却酿成了长跑。

冲上市的同时，比亚迪半导体抓紧并购扩产。八月二十四日，比亚迪半导体斥资50亿元收购了一家晶圆厂——济南富能半导体。今朝，比亚迪IGBT芯片晶圆的产量已到达5万片／月，估计2021年末可到达10万片／月。

收购济南富能后，比亚迪相干产量还将继续扩年夜。

中金公司比力亚迪半导体出的估计估值，到达300亿元。比拟较斯达半导理应还一倍的增值空间，但这个夸姣估值想象的空间，却亟需经由过程 去比亚迪化 的标签来实现。

04、写在最后

左手 美金片电池 ，右手汽车芯片，再加上汽车、云轨、电子代工，修建了比亚迪的科技财产团体，看起来实力雄厚犹如帝国，但拼集在一路，却又有些莫衷一是。

曾笃定封锁守旧线路的比亚迪，已然最先 自我否认 。当下的王传福期望旗下营业既能彼此协作共生，又能自食其力，自我造血。

新能车对标TSLA，动力锂电池追逐CATL，半导体对抗英飞凌，电子代工PK富士康……

比亚迪对外展现的任务是BuildYourDreams——成绩你的胡想；而现在，让旗下各个营业线单飞、上市、融资、扩产，尽快实现范围优势给本身减负，才是王传福最火急的胡想。

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半导体博奥体育和电池营业的分拆上市，将成为比亚迪将来两匹利润黑马。在2020年全年销量发布后，多家证券机构保持比亚迪“增持”或“买入”评级，此中半导体和电池营业成为比亚迪的主要加分项。最新销量数据显示：比亚迪2020年12月销量为56322辆，同比

锂电池的利用普遍，从平易近用的数码、通讯产物到工业装备到特种装备等都在批量利用，分歧产物需要分歧的电压和容量，是以锂离子电池串连和并联利用环境良多，锂电池经由过程加装庇护电路、外壳、输出而构成的利用电池称为P

4高

质量能量密度300瓦时/千克 体积能量密度700瓦时/升

100C延续放电，温升节制在40℃之内

80℃高温延续轮回200周，85℃贮存48小时

经由过程针刺、重物冲击等平安性测试

2低

-40℃低温0.2C充电 且充放电轮回300周以上

-50℃低温放电，75%以上容量连结率

1防爆

190~200Wh/kg的高能量密度 知足Ex ia\ib IIA\IIB T1~T4防爆尺度 和针刺、重物冲击等平安性测试